filecoin矿池(www.ipfs8.vip):宁德时代市值过万亿,国际大投行为什么前来唱空?

2021-06-06 44 views 0

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全球风口丨 你的全球科技前哨侦探兵

你好,我是王煜全,这里是王煜全要闻谈论。

5月31日,宁德时代股价创下新高,成为A股第8家、也是创业板首家市值破万亿元的公司。

已往数月,宁德时代被许多机构看好,然则也有外资机构以为宁德时代股价过高了。5月30日,大投行摩根士丹利以为,宁德时代被高估了,把目的价下调了39%至251元,并给出市场上唯逐一个“underweight”(低配)评级。

至于不看好的理由,也许有这么三个:

第一是,据宁德时代宣布的产能设计,至2025年电池产能到达500亿瓦时(GWh)。其中也许有200亿瓦时用于储能,其它是用于电动车。

摩根士丹利以为,未来十年中国储能系统增进有限,到2030年中国储能市场规模约为28亿瓦时,显著低于宁德时代的预期。

第二是宁德时代的动力电池营业面临来自其他厂商和汽车企业的压力。当前,特斯拉和民众汽车团体等企业都已经明确宣称未来将自产电池。

第三是美国加鼎力度津贴电动车,将显著利好韩国电池企业,宁德时代不会有显著获益。

我们在考察和剖析一家上市企业的历程中,总会看到许多别人的看法,其中就有摩根这样的大投行。我在科技特训营里就提到过,哪怕是大投行、大券商,它们的许多判断也纷歧定是对的。

趋势投资时代,对每一位求知者的剖析能力、判断能力提出了更高的要求。提升实力需要工具和方式论,更需要耐久实践、频频运用。科技特训营的目的就是帮每小我私人提升实力,做出有价值的展望和决议,从而主宰自己的人生。

我在直播课程《上市企业剖析》里,就给学员们分享了一套专门剖析上市公司的剖析工具,掌握了这套工具,你可以剖析任何上市企业,而且得出精准的判断。

对于上市公司来说,差其余产业名目与手艺创新速率,对企业能力有差其余要求。注重,一是看产业名目,也就是产业规模有多大;二是看手艺创新速率,也就是看这个产业里的手艺更迭转变是快照样慢。

一个足够大的产业,若是创新速率的快慢纷歧样,大企业的应对战略也是差其余。若是创新速率不够快,像白色家电,企业更强调系统治理能力;而创新速率很快的时刻,好比电动车,强调的就是大企业的战略决议能力。

我们就拿宁德时代作为剖析工具好了。宁德时代所在的动力电池产业,产业规模一定足够大,而且这是一个增量市场,产业规模还在继续扩大。

据中国汽车动力电池产业创新同盟在4月30日的年会上宣布的数据看,中国动力电池出货量2021年将到达120亿瓦时,比2020年靠近翻倍,往后仍将保持高速增进。而随着动力电池的规模生产,和中国新能源电站的规模建设,储能市场将被激活,出现爆炸性增进的势态。简朴说,摩根士丹利对市场未来的展望守旧了。

从「2020年全球动力电池装机量top10」来看,宁德时代占到了26%,已经延续四年位居动力电池装车量全球第一。虽然LG化学、松下划分占到了22.7%、20.2%,但现实来看,对宁德时代构不成太大威胁,由于电动车产业的未来市场在中国,这个市场还在不停扩张。

从松下往后,比亚迪市场份额6.6%,三星SDI是5%,都比宁德时代小了一个数目级,以是宁德时代现实上是一枝独秀的企业。

以是,动力电池产业的特点是:产业规模大,增进迅猛。

说完产业我们再看手艺的创新速率,这个产业的手艺特点是:大偏向确定了,然则细节迭代稀奇迅速。

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现在越来越多的研发资源投入进来,不停涌现新的手艺,从每个 度一点一点的去提升手艺的实力,以是在未来很 一段时间都市有连续优化空间,它不会住手住的。

在可以预 未来10年里,锂电手艺还在连续优化,10年之后的锂电性能会好到让你今天不能想象。

以是现在泛起了许多新手艺,从最早的磷酸铁锂、三元电池,到现在的固态电池。固态电池指用固态电解质替换电解液和隔膜,这被以为是下一代电池,其能量密度更大、更平安、崎岖温性能也更好。

而现在许多企业都在结构固态电池了:

好比福特在5月26日宣布与他们投资的固态电池研发企业Solid Power互助,推出长续航的固态电池;

德国民众很早就投资了另一家固态电池研发企业Quantum Scape,号称在2025年量产;

宝马团体2021年4月宣布固态电池研发取得突破,设计2030年将固态电池应用于量产车型;

日本丰田汽车在全球拥有固态电池最多的专利,设计2022年推出搭载固态电池的原型车,2025年左右量产。

只管有这么多固态电池的信号,我以为实在照样个问号。由于全固态另有许多问题没有完全解决,好比锂离子在固态电解质的扩散速率比液态慢得多,而固态扩散和液态扩散的研举事度基本不是一个数目级的,不彻底解决,很难做好真正的固态电池。

以是从手艺实现性来看,民众和Quantum Scape说的“2025年固态电池量产”异常不靠谱。

宁德时代已经研发了多年的固态电池,至今也有许多手艺问题没有解决。在缓慢的工程优化历程中,在中央会不会杀出什么新的解决方案或者思绪,都是有可能的,还存在着很大的不确定性。

基于以上剖析,我的判断是:宁德时代基本锁定胜局了,唯一的 险是可能没有捕捉到足够好的前沿手艺,而前沿手艺对产业的影响足够大。

适才提到,动力电池产业的手艺更迭稀奇迅速,宁德时代必须要捕捉到未来能够成为主流的前沿手艺。假设你在好几个手艺判断上延续失足,厥后者青出于蓝也不是没有可能。

宁德时代在5月25日宣布将宣布钠离子电池,钠离子电池的特点是能量密度低,很显著不是用于家用新能源汽车的,而是瞄准了储能这样对能量密度要求不高的市场。那未来会不会泛起另外的新手艺,导致宁德时代对钠离子电池的战略偏向判断失误?这也是有可能发生的。

我在科技特训营的直播课程里还推演过未来可能发生的“黑天鹅事宜”,可能会威胁到宁德时代未来的产业霸主职位,不外可能性不大。这里由于篇幅限制我就不详细睁开讲了。

对于市场老大来说,被市场老二赶超也是绝不能能接受,这就要求自己必须要进一步锁定胜局。怎么锁定呢?

从宁德时代现在的结构来看,一是投资上游资源镍钴锂公司,保障要害原质料的供应平安;二是投资中游高壁垒行业公司,保障牢固产业链职位和话语权;三是通过投资、手艺等支持产业链企业协同实现快速生长。

通过这样的股权投资,宁德时代拥有了壮大的供应链控制能力,这也是为什么宁德时代的工艺手艺及产能规模远超偕行。这样的战略结构一定是值得赞美的,然则我以为还弱了一点点。

我对宁德时代的建议是,要进一步牢固龙头老大的霸主职位,就要做开放的手艺平台,让手艺平台化,让所有新型的前沿手艺研究都向自己靠拢。

在开放平台上,所有有新手艺的企业都愿意首先来跟宁德时代谈互助,看到好的前沿手艺,宁德时代可以通过资源支持、产业扶持设计辅助小型科技企业做大做强,若是先进手艺商业化确实可行,还会不停增强宁德时代的手艺实力。

由于自己归拢了所有的先进手艺,在明确产业偏向、制订产业尺度上就有了更大的话语权,从而推动生态繁荣,促进中国电动车市场的产业生长。若是这么一做,研发种种先进手艺的企业也好,天下前沿的科学家也好,都市首选跟宁德时代互助了。

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