Đánh bạc ở đâu(www.84vng.com):10月MLF为何等量续做,后续是否会通过降准置换

2022-10-18 5 views 0

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  面对四季度合计2万亿的中期借贷便利(MLF)到期规模,央行在10月打破了此前的缩量续做操作,有机构预期,后续不排除央行适时通过小幅降准置换部分到期MLF的可能。

  10月17日,央行在公开市场开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率持平在2.75%,由于当日有5000亿1年期MLF到期,央行在10月结束了8、9月连续缩量操作的局面,进行了等量平价续做。

  谈及为何结束缩量操作,招商证券宏观团队在研报中指出,近两月流动性回笼压力明显加大。财政方面,10月本就是财政收入的“大月”,再加上新增5000多亿元专项债地方结存限额主要安排在本月发行,财政因素将对流动性产生回笼作用;货币方面,四季度MLF共有2万亿资金到期,时间分布上,11月将迎来年内回笼洪峰。从四季度跨季期间的短期政策工具操作来看,央行近期维护流动性平稳运行意图明显。9月-10月中旬,逆回购净回笼80亿元,相比上年同期(净投放1500亿)与三季度(净回笼220亿),收支规模趋于平衡。市场-政策利率缺口在短暂冲高后,节后重归低位。综上,考虑到本月财政回笼与下月MLF到期洪峰等因素,央行停止8月以来的缩量操作,重启等量投放模式。

  “10月MLF‘等量平价’续做,表明在内外因素综合考量下,当前央行既不会大幅收紧流动性,也难以在量的层面过度支持流动性。同时,内外政策错位下,本月MLF利率继续保持不变。”中国民生银行首席经济学家温彬指出。

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  考虑到今年最后两个月将分别有10000亿元以及5000亿元MLF到期,不少机构认为,不排除适时通过小幅降准置换部分到期MLF的可能。

  温彬认为,未来,央行将继续在“以我为主、内外平衡”的总基调下,着重根据国内经济形势变化,精准进行货币政策调整,保持流动性合理充裕,为实体经济发展营造适宜的金融环境。11-12月,考量到MLF到期量较大,在放贷增加、地方债仍需发行的情况下,若经济修复的可持续性不高,央行在落实好结构性工具的同时,仍不排除适时通过小幅降准置换部分到期MLF的可能。

  东方金诚首席宏观分析师王青也指出,若后期伴随银行贷款投放力度显著加大,银行体系流动性出现较为明显的收紧态势,也不排除加量续作MLF或年底前后央行实施全面降准并部分置换到期MLF的可能性。

  “停止8月以来的缩量操作、重启等量投放模式,说明央行关注到10月、11两月的流动性回笼压力,开始调整流动性调节节奏,维护银行间市场资金平衡。据此,我们维持四季度可能降准的前期判断。”招商证券指出。

【编辑:葛成】
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