usdt钱包(www.caibao.it):中信证券:供需、政策有望共振,稀土板块或连续上行

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原题目:中信证券:供需、政策有望共振,稀土板块或延续上行

近期轻重稀土价钱延续齐涨,随着新能源汽车等下游需求延续高增,叠加政策端对上游供应的延续严控,稀土行业基本面或延续向好,供需、政策有望共振,稀土价钱或将延续上行,新形势下延续坚定推荐稀土板块战略设置价值。

上周五,工信部就《稀土治理条例(征求意见稿)》公然征求意见,对此我们谈论如下:

▍国家层面政策护航,规范稀土供应侧治理。

此次国家层面立法规范稀土行业高质量生长,是稀土行业历史上第一次,将稀土行业的生长提高到亘古未有的战略高度,并与前期《中华人民共和国出口管制法》遥相呼应,规范中国特色战略资源的进出口治理,增强稀土全产业链治理,并进一步明确了稀土产物战略贮备制度、总量指标治理要求,且对违规企业处罚首次做出统一明确,违法成本大幅提升,稀土上游供应端扰动或延续削减,助力稀土行业基本面延续向好。

▍1月轻、重稀土价钱再次齐涨,一季度有望延续上行。

停止1月18日,重稀土主要产物中,氧化镝价钱210万元/吨,1月上涨8.81%;氧化铽价钱865万元/吨,1月上涨18.50%;轻稀土主要产物中,氧化镨钕价钱45万元/吨,1月上涨10.29%。随着新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等下游需求延续回暖,上游供应延续严控,我们预计2021上半年氧化镨钕价钱高点或将突破60万元/吨,氧化铽价钱高点或将突破1000万元/吨,稀土价钱有望延续上行。

▍新能源汽车高速生长或大幅拉动稀土需求。

稀土下游最大应用偏向为稀土永磁质料——钕铁硼,占稀土功效质料产值约75%,主要应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域。凭据中国汽车工业协会数据,2020年中国汽车销量到达2531.1万辆,其中新能源汽车销量到达136.7万辆,同比增进10.9%,打破历史记录。我们预计2022年新能源汽车占钕铁硼下游消费比例有望提升至30%,未来3-5年新能源汽车有望成为稀土下游需求的最大增量。

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▍供需、政策有望共振,稀土价钱或开启长牛。

凭据海关总署数据,2020年我国稀土出口约3.54万吨,较去年同期大减23.5%,延续第二年同比下行,且同比转变幅度呈延续下行趋势。《中华人民共和国出口管制法》已经于2020年12月1日正式实行,我们预计“十四五”时代海内稀土供应或仍将受到开采总量指标的限制,打黑、环保等供应侧高压政策仍将延续,外洋增量相对有限,预计全球稀土供应或将延续缩短,新能源汽车等下游需求或延续高增,稀土价钱有望开启长牛。

▍新形势下稀土资源战略价值重估进行时。

稀土是不能再生资源,是高科技领域多种功效性质料的要害元素,近年来美国、欧盟、日本等多个经济体相继出台政策将稀土纳入国家战略资源贮备,我国稀土储量、产量、出口量、消费量均全球领先,拥有全球最完善的稀土产业链。近年来海内稀土行业供应侧结构性改造延续推进,下游磁材、催化、储氢等应用高速生长,供需基本面有望进入良性周期,新形势下稀土资源战略价值有望延续提升。

▍风险因素:

宏观经济增速大幅颠簸;供应缩短不及预期;下游需求不及预期;环保、打黑、收储等政策力度不及预期。

▍投资建议:

供需、政策有望共振,新形势下稀土资源战略价值或延续提升,延续推荐稀土板块战略设置价值,重点关注:北方稀土、盛和资源、广晟有色、中科三环、正海磁材、宁波韵升、金力永磁。

泉源:中信证券

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